* 人民幣兌美元料雙向小幅波動(dòng)

* 未來(lái)一年或升值1.3%至6.12元

* 中國(guó)面臨較強(qiáng)資本流入壓力

中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇以及海外貨幣寬松環(huán)境短期難改，令人民幣未來(lái)一年仍面臨升值壓力；但在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目“雙順差”收窄以及穩(wěn)定出口等因素持續(xù)發(fā)酵下，人民幣兌美元匯率將更多呈現(xiàn)雙向小幅波動(dòng)，未來(lái)一年料升值1.3%至6.12元。

35位受訪分析師的預(yù)測(cè)中值顯示，未來(lái)一年人民幣兌美元料繼續(xù)小幅升值，其中，一個(gè)月后人民幣/美元料在6.21元，三個(gè)月后在6.20元，而半年后約在6.17元，一年后則在6.12元。

雖然預(yù)測(cè)中值顯示人民幣匯率未來(lái)變動(dòng)幅度有限，但不同機(jī)構(gòu)和分析師對(duì)未來(lái)人民幣匯率走向亦有一定分歧。在受訪的預(yù)測(cè)值中，一年后人民幣匯率最高達(dá)到5.86元，而最低則為6.32元。

業(yè)內(nèi)分析師指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速有所放緩，人民幣匯率已經(jīng)不具備大幅升值空間，但從人民幣國(guó)際化、獲取國(guó)際資源和避免資本大規(guī)模流出等方面考慮，大幅貶值也不可取。

“綜合考慮，預(yù)計(jì)2013年人民幣匯率會(huì)繼續(xù)保持雙向波動(dòng)、小幅升值的運(yùn)行格局，彈性可能有所增大。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出。

不過(guò)，華創(chuàng)證券宏觀策略研究主管華中煒表示，人民幣將不會(huì)回到單邊升值時(shí)代，而是呈現(xiàn)雙向波動(dòng)特征，但相比動(dòng)蕩的2012年，2013年的匯率波動(dòng)會(huì)明顯減小。

而在聯(lián)訊證券宏觀分析師楊為(學(xué)+反文旁)看來(lái)，人民幣兌美元的購(gòu)買力平價(jià)仍然處于低估的位置，后期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或會(huì)強(qiáng)化人民幣繼續(xù)升值的趨勢(shì)，但料在四季度后出現(xiàn)放緩，因?yàn)閷脮r(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望向好提振美元，從而導(dǎo)致人民幣重回貶值軌道。

2012年間，人民幣兌美元先貶后升，大開(kāi)大闔之后全年累計(jì)升值約1%。當(dāng)年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球低迷中率先展露頭角，中美貨幣政策又造成較大利差，加之國(guó)內(nèi)外匯政策演變?nèi)菰S企業(yè)留存美元資產(chǎn)、且允許機(jī)構(gòu)做空美元，促使人民幣在下半年一路走升。

中國(guó)或面臨較強(qiáng)資本流入壓力

行業(yè)人士和分析師指出，歐盟經(jīng)濟(jì)仍在底部盤整，加上美國(guó)非常規(guī)擴(kuò)張性貨幣政策，可能將資金驅(qū)趕到回報(bào)率較高的地區(qū)和國(guó)家，中國(guó)面臨外資可能較大規(guī)模流入的情況。

“最近一段時(shí)間外匯占款明顯上升，這種情況可能還會(huì)持續(xù)，可能會(huì)是一個(gè)大規(guī)模熱錢流入的開(kāi)始。”華南一股份制銀行交易員并預(yù)計(jì)，二、三季度可能會(huì)出現(xiàn)一些資產(chǎn)價(jià)格炒作。

實(shí)際上，中國(guó)房地產(chǎn)在去年底至今已拉開(kāi)一波漲勢(shì)。受中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施支持，中國(guó)的房?jī)r(jià)在2012年中重露上漲苗頭，去年底以來(lái)更是加速上揚(yáng)。最新官方數(shù)據(jù)顯示，今年2月中國(guó)房?jī)r(jià)同比上升2.1%，為連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)上升。

招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管謝亞軒則強(qiáng)調(diào)，盡管資金流入趨勢(shì)不變，但人民幣升值速度可能低于預(yù)期。此外，日?qǐng)A持續(xù)走弱將使中國(guó)外貿(mào)部門承受更大壓力，從穩(wěn)出口角度考慮，人民幣匯率升值速度也有放緩必要。

而中國(guó)1月外匯外占款創(chuàng)下歷史新高，以及當(dāng)前人民幣/美元即期市場(chǎng)的結(jié)匯盤仍積重難返，引發(fā)人民幣頻創(chuàng)歷史新高，均表明大規(guī)模資金流入或窺斑見(jiàn)豹。

數(shù)據(jù)顯示，1月外匯占款激增6836.59億元人民幣，遠(yuǎn)超去年全年僅不到5000億元的外匯占款增量，更創(chuàng)下歷史新高。

中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定此前表示，美國(guó)非常規(guī)擴(kuò)張性貨幣政策，可能造成美元不斷貶值，將資金驅(qū)趕到回報(bào)率較高的地區(qū)和國(guó)家，中國(guó)面臨外資可能比較大規(guī)模流入的情況。而現(xiàn)在資金主要流入巴西、印度尼西亞，準(zhǔn)備要進(jìn)入中國(guó)。

國(guó)家外匯管理局稍早公布修正數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差為1931億美元，資本和金融項(xiàng)目逆差168億美元。不過(guò)外管局警示，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)、發(fā)達(dá)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向、主權(quán)債務(wù)問(wèn)題惡化或地緣政治沖突激化等不確定、不穩(wěn)定因素較多，將加劇中國(guó)跨境資本流動(dòng)波動(dòng)，甚至不排除引發(fā)階段性的資本集中流出。