中國人民銀行19日宣布，自20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。在此基礎上，有針對性地實施定向降準措施。專家分析稱，在實體經濟新舊動力交替的關口，央行加大金融支持力度，無疑為中國經濟穩增長調結構降下一場“及時雨”。

中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。在此基礎上，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設等的支持力度，自4月20日起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，并統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平；對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。

中國人民銀行研究局局長陸磊認為，此次降準是中性調整，不代表貨幣政策轉向、也不是強刺激。“因為沒有額外增加流動性，只是彌補貨幣缺口，還是沿著穩定的貨幣政策、松緊適度的方向。主要根據一季度宏觀經濟形勢、商業銀行信貸和企業融資情況綜合考慮。”

今年一季度中國GDP增長7%，消費、投資、出口增長減速，增速仍在合理區間，但下行壓力加大。中國國際經濟交流中心信息部部長徐洪才表示，“PPI連續37個月負增長，一季度第二產業增加值同比增長6.4%，第三產業增加值同比增長7.9%，經濟下行壓力較大，迫切需要加大金融支持力度，以減輕經濟下滑壓力。”

中國央行數據顯示，3月末廣義貨幣供應量M2增長11.6%，比去年同期低0.5個百分點。“一季度M2增速回落，距離12%的目標仍有距離，這說明目前貨幣供應整體偏緊，市場的流動性也偏緊，此時央行降準可謂是‘及時雨’。”徐洪才說。

一季度中國外匯占款余額26.82萬億元，同比少增1.04萬億元。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，“今年外匯占款還將出現趨勢性下降，盡管央行通過再貸款、MLF等工具補充流動性，但中國基礎貨幣投放機制已經發生根本性變化，需要及時加大降準力度。”

交通銀行首席經濟學家連平認為，這次降準力度大于市場預期，而且重點突出。除普降1個百分點外，對部分金融機構還有0.5至2個百分點的額外降準，預計釋放基礎貨幣1.3萬億元。“在經濟新舊動力交替的重要關口，無論是穩增長，還是調結構，都需要加大金融支持力度。”

保持中國銀行業穩健運行，目的還是為了支持實體經濟，保持經濟穩健增長。

日前，國務院總理李克強在工商銀行考察時說，小微企業是就業的主要載體，蘊藏著巨大創新活力，金融機構要拿出更加有效的舉措支持小微企業，促進大眾創業、萬眾創新。

“目前，降準可以降低銀行負債壓力，釋放更多流動資金，有利于解決小微企業融資問題，尤其是面向小微企業、三農、重大水利工程的定向支持，有利于發揮大型銀行在支持經濟結構調整方面的作用，改善中國經濟運行中的薄弱環節。”北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明說。

此前央行兩次降息的疊加效應已經顯現，企業融資成本已有所下降。央行數據顯示，2015年3月末，企業融資成本為6.83%，比上年末下降12個基點，比上年同期下降50個基點。

“但考慮到PPI自一季度下降幅度較大，為-4.6%，意味著扣除價格因素，企業實際融資成本仍然較高，下調存款準備金率將增加商業銀行長期低成本資金，促進社會融資成本進一步降低。”陸磊說。

當前對中國實體經濟是一個關口：新業態在發展但還未成熟，傳統產能在轉型但還未完成，二者能否銜接好，金融將發揮重要作用。

徐洪才認為，一季度的降息、降準的貨幣政策，加之近期的樓市新政、財政雙減、擴大投資等政策出臺，將有利于中國經濟企穩回升。“但中國經濟的長期可持續發展僅靠短期政策調整是不夠的，結構調整和轉型發展仍是中國經濟的重要任務，這要求未來的貨幣政策更加靈活，金融改革進一步提速。”

陸磊表示，未來央行將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預調微調。通過綜合運用貨幣信貸政策，推動金融活水流向實體經濟。