19日上午，人民銀行行長(zhǎng)周小川在黨的十九大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)開(kāi)放日上回答了記者提問(wèn)。以下為文字實(shí)錄：

記者：十九大報(bào)告提到了中國(guó)金融市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步開(kāi)放，市場(chǎng)也在猜測(cè)人民幣很快就會(huì)擴(kuò)大波幅，現(xiàn)在是不是推動(dòng)人民幣擴(kuò)大波幅的好時(shí)機(jī)?央行推動(dòng)這項(xiàng)改革的時(shí)候主要考慮哪些因素?現(xiàn)在來(lái)看人民幣匯率是十分穩(wěn)定的，現(xiàn)在是不是推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目進(jìn)一步開(kāi)放的好時(shí)機(jī)?什么時(shí)候可以實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換?謝謝您。

周小川：匯率的浮動(dòng)更加依靠于市場(chǎng)供求關(guān)系來(lái)決定，以及人民幣更多地成為可自由使用貨幣，是一個(gè)長(zhǎng)期的進(jìn)程。盡管過(guò)去已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是這個(gè)過(guò)程還沒(méi)有走完，所以今后還會(huì)繼續(xù)向前推進(jìn)。至于時(shí)機(jī)，當(dāng)前也不是什么特別的時(shí)機(jī)，但是總的來(lái)講，在7月份召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議上，總書記和總理的講話都強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步擴(kuò)大金融開(kāi)放，有這個(gè)信號(hào)。昨天總書記在十九大報(bào)告中又對(duì)開(kāi)放、引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作了強(qiáng)調(diào)，所以在這樣的環(huán)境下，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步朝著這個(gè)方向發(fā)展。

至于人民幣波幅的擴(kuò)大，并不是當(dāng)前最緊要的事。首先，當(dāng)前的浮動(dòng)區(qū)間已很少能限制到匯率，匯率變化主要取決于市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。當(dāng)然，有時(shí)候擴(kuò)大一下匯率浮動(dòng)區(qū)間，也是釋放一個(gè)擴(kuò)大開(kāi)放的信號(hào)，顯示匯改會(huì)繼續(xù)向前邁進(jìn)，匯率主要由市場(chǎng)決定。但大家也要注意到，擴(kuò)大波幅并不是當(dāng)前最關(guān)注的重點(diǎn)。

另外幾個(gè)重要方面，包括市場(chǎng)方面的對(duì)外開(kāi)放，“滬港通”、“深港通”、“債券通”都是市場(chǎng)方面的連通，還有“一帶一路”也是市場(chǎng)方面的連通，此外機(jī)構(gòu)方面的合作，以及金融市場(chǎng)準(zhǔn)入也會(huì)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，請(qǐng)大家更全面地關(guān)注開(kāi)放的內(nèi)容。謝謝。

記者：周行長(zhǎng)，十九大報(bào)告提到了“雙支柱”的調(diào)控框架，未來(lái)怎么去協(xié)調(diào)兩者之間的配合?怎樣進(jìn)一步完善和健全這個(gè)“雙支柱”的調(diào)控框架?謝謝。

周小川：這個(gè)問(wèn)題如果展開(kāi)說(shuō)會(huì)很長(zhǎng)的。大家也都知道，中央銀行在調(diào)控方面，首先是運(yùn)用貨幣政策，對(duì)此各類教科書里都有所描述，但是在全球金融危機(jī)以后，貨幣政策也有一些新的工具和方法，主要是對(duì)目標(biāo)進(jìn)行了一定程度的調(diào)整和校正，工具箱也更加豐富。

另外一個(gè)很重要的調(diào)控手段，就是在2008年全球金融危機(jī)以后，G20和全球金融穩(wěn)定理事會(huì)以及巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)所提出的宏觀審慎政策框架。引入宏觀審慎政策的一個(gè)主要原因，就是在常規(guī)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中順周期的因素太多，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，股票市場(chǎng)也好，公司盈利也多，同向推動(dòng)的力量比較大。所以，要引入所謂逆周期的政策措施。

此外，宏觀審慎的調(diào)節(jié)也是因?yàn)槲C(jī)的產(chǎn)生使大家提高了對(duì)金融穩(wěn)定的重視程度，有必要引入一些金融穩(wěn)定的措施。同時(shí)，還強(qiáng)調(diào)了金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的更新，像“巴塞爾Ⅲ”，對(duì)資本的質(zhì)量、流動(dòng)性、杠桿等等都有新的要求。再有，作為宏觀審慎措施之一，就是對(duì)于系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，包括全球系統(tǒng)重要性銀行和國(guó)內(nèi)的系統(tǒng)重要性銀行(我國(guó)的“工農(nóng)中建”都是全球系統(tǒng)重要性銀行，平安保險(xiǎn)也是全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司)，它們的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該有適當(dāng)?shù)奶岣撸驗(yàn)檫@些機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的影響比較大。我們已經(jīng)開(kāi)展了這幾個(gè)方面的工作，但是確實(shí)在制度上、在規(guī)則設(shè)置上、在政策協(xié)調(diào)上，還做得不夠好，所以今年7月份全國(guó)金融工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)提出了“雙支柱”調(diào)控框架，要讓兩個(gè)支柱之間配合得更好。在機(jī)構(gòu)之間，包括“一行三會(huì)”，各大金融機(jī)構(gòu)之間，也都希望把這個(gè)工作做得更好。同時(shí)，從全球來(lái)講，“雙支柱”調(diào)控框架也仍是一個(gè)不斷探索的過(guò)程。謝謝。

記者：周行長(zhǎng)，在習(xí)總書記的報(bào)告中也提出要防止加深系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，如請(qǐng)您來(lái)評(píng)估一下當(dāng)前中國(guó)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，您會(huì)做何評(píng)價(jià)?另外，在未來(lái)金融去杠桿的方面會(huì)有哪些主要手段?還有，最近社會(huì)上比較關(guān)注企業(yè)債務(wù)高企的問(wèn)題，不知道您有什么相關(guān)的評(píng)價(jià)?謝謝。

周小川：首先，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的這個(gè)概念，在全球金融危機(jī)發(fā)生后討論的比較多。金融風(fēng)險(xiǎn)有一般性的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，如個(gè)別金融機(jī)構(gòu)不健康、不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，甚至存在關(guān)閉破產(chǎn)的可能性。而所謂系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)則有導(dǎo)致金融危機(jī)的可能，會(huì)在市場(chǎng)上引發(fā)劇烈的連鎖反應(yīng)，使經(jīng)濟(jì)和就業(yè)遭受重大沖擊。防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，在各個(gè)國(guó)家的情況不一樣，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也不一樣，但也有共同的東西。首先從全球來(lái)講，都要防止惡性通貨膨脹所造成的風(fēng)險(xiǎn)。另外，要防止資產(chǎn)價(jià)格劇烈調(diào)整所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)泡沫既有可能出現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，也有可能發(fā)生在房地產(chǎn)市場(chǎng)上，還可能在影子銀行、金融衍生產(chǎn)品方面。對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家，特別是從傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的國(guó)家來(lái)講，另外一種現(xiàn)實(shí)的金融風(fēng)險(xiǎn)，就是所謂金融機(jī)構(gòu)大面積不健康的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵谵D(zhuǎn)軌過(guò)程中可能不良資產(chǎn)會(huì)非常多，財(cái)務(wù)上出現(xiàn)的缺口導(dǎo)致虧損可能非常多。而且在制度轉(zhuǎn)變過(guò)程中，可能規(guī)則、監(jiān)管等各個(gè)方面都有所不足，金融機(jī)構(gòu)也有可能大面積出現(xiàn)不健康，不少轉(zhuǎn)軌國(guó)家在這個(gè)過(guò)程中很多機(jī)構(gòu)基本上都垮了，或者全部都賣給外國(guó)人了，這也是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。再有一點(diǎn)，正如剛才所提到的，如果經(jīng)濟(jì)中的順周期因素太多，使這個(gè)周期波動(dòng)被巨大的放大，在繁榮的時(shí)期過(guò)于樂(lè)觀，也會(huì)造成矛盾的積累，到一定時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)所謂明斯基時(shí)刻，這種瞬間的劇烈調(diào)整，是我們要重點(diǎn)防止的。

關(guān)于去杠桿的問(wèn)題國(guó)內(nèi)已經(jīng)有很多研究，國(guó)際上也有不少評(píng)論。首先，若總量閥門把握比較好的話，總量就不至于膨脹得過(guò)快，杠桿率就會(huì)有所下降。我國(guó)企業(yè)部門的杠桿率相對(duì)比較高，這里既有剛才郭樹清主席所說(shuō)的直接融資比重低，企業(yè)靠借貸、靠債務(wù)融資比重過(guò)高的問(wèn)題，也確實(shí)存在企業(yè)運(yùn)用資金的效率不夠高的問(wèn)題，包括投資的效益、使用流動(dòng)資金的效益。因此，我們特別強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，“三去一降一補(bǔ)”不僅涉及到企業(yè)，也涉及到銀行如何看待自己的資產(chǎn)質(zhì)量，必須兩方面共同努力來(lái)調(diào)整。同時(shí)，也要看到其中有一部分掛在企業(yè)名下的貸款，實(shí)際上可能是地方政府融資平臺(tái)的債務(wù)，地方政府有時(shí)候借地方國(guó)有企業(yè)的名義作為融資的手段，把債務(wù)算到企業(yè)頭上，這個(gè)問(wèn)題要認(rèn)真對(duì)待，要防范地方政府(當(dāng)然各個(gè)地方很不一樣，有好的，也有差一些的)在使用融資平臺(tái)方面和各種變相債務(wù)方面，有一些不健康的行為，包括財(cái)務(wù)紀(jì)律不夠強(qiáng)，或者突破了界限。

關(guān)于家庭部門的債務(wù)杠桿率，從全球比較來(lái)講，中國(guó)還不算高，但是最近幾年增長(zhǎng)很快。這個(gè)快的程度提請(qǐng)大家注意，不是說(shuō)現(xiàn)在就要去杠桿，而是說(shuō)增長(zhǎng)的過(guò)程要注意質(zhì)量，要使增量部分保持穩(wěn)健，同時(shí)又是高質(zhì)量的。謝謝大家!